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我想起前段时间，欧意交易所app官方下载有粉丝朋友还跟我吐槽说“红利基金不分红”。 看来，不少投资者朋友买红利低波不仅希望净值稳健上涨，对固定的现金分红也是有需求的。 华泰柏瑞似乎是看到了大家对现金流的需求，已经连续分红两个月了。（我看了一圈我关注的其他家的红利低波指数基金，好像就华泰柏瑞在分红～）
“红利策略”已经火了3年了。如下图所示，近3年$华泰柏瑞红利ETF联接A(F012761)$ 涨幅达到了30.18%，而沪深300是下跌了27.60%，也就是说，这只红利低波基金相比沪深300指数，跑出了近60%的超额回报！
所以，这个时候进行分红，是一个不错的时间点。 红利低波现在分红，说明该指数见顶了？这两个月来，说“红利低波拥挤”的声音一直都在。 特别是现在，它还开始分红了。一提到“分红”，大家第一反应就是可能已经涨到高位了，基金经理通过现金分红的方式来降低仓位，数字货币交易平台进行落袋为安了。 但是，通过分红来降低仓位，这是主动管理型基金的常用做法；而一只红利类指数基金分红，更多是回归投资者买“红利”的初心，满足大家想获得稳定现金流的需求。 大家想想看，如果“红利低波”真的那么拥挤，那么贵了，那它目前估值只有0.61（低估区间），股息率依然高达6.28%，又该如何解释呢？ 重新审视 红利低波投资价值几个月前，我给大家推荐红利低波，当时说的一个重要原因是：在经济弱复苏预期、市场不确定性较高的环境下，红利低波是一个非常合适的选择。 但现在情况的确有些不同了——国内政策组合拳接连不断被推出，美联储降息预期也在抬升，似乎情况都在往好的方向发展了。 大家开始思考：这时还在投资红利低波，是不是就不合适了？ 这就要从“红利低波”底层逻辑聊起了。 “红利”与“低波”这两个经典因子分别从“公司质量”与“市场行为”两个不同维度切入，让基金在拥有优质企业的同时不易受到异常交易的干扰。
【红利因子】底层投资逻辑 红利因子关注“企业质量”，数字货币交易所着眼于长期业绩稳定，盈利良好的企业。 分红带来的现金流为投资者提供了更强的流动性以及投资回报的安全垫，强化了组合的稳定性。因此，对于红利类指数来说，股息率是非常重要的估值指标之一。只要股息率还处于高位，就是值得配置的。 红利策略“获取长期超额回报”的能力，是经过实证检验的。 典型的著名的案例，在价值投资著名的经典著作《股市长线法宝》中，作者杰里米·西格尔教授专门用一整节《高股息率》，讲述了一个模型。 这个模型非常简单：从1957年到2006年，在每年年底，把标普500指数的成分股，按股息率高低分成5档，从1000美元开始分别投资这5档，截至2006年底，股息率从高到低的5个档最后分别变成了675,211美元、419,071美元、136,482美元、97,301美元、93,106美元。 结论就是：股息率最高的100只股票与股息率最低的100只股票，在50年后，收益相差了7倍！ 这就是“高股息”红利策略的长期投资价值。 【低波动因子】底层投资逻辑 低波动因子关注“市场行为”，着眼于降低市场异常行为带来的风险。 这里说的“市场异常行为”主要是指：投机者喜欢炒作高波动高估值的股票，在炒作期间，通过短期拉高股价，吸引更多投资者进场，造成更大的泡沫。 也就是说，低波动因子可以很好地规避异动股票。 但是，任何事物都具有两面性，“低波因子”可以规避高波动高估值的股票，这类股票在熊市跌得较多，但是在牛市也反弹得更猛。因此，在牛市期间，低波动股票的反弹力度也会偏弱。 这也是为什么，我认为“红利+低波”策略更适合用于作为底仓长期投资。 因为，红利策略和低波动策略，都是在尽量确保投资的稳定性。“红利因子”是通过稳定的现金流带来收益的稳定性，“低波因子”则是通过规避异动股票来强化投资稳定性。 我为什么选择华泰柏瑞家的红利低波？华泰柏瑞在红利主题ETF上的的布局是非常具有前瞻性的。 前面提到杰里米·西格尔教授验证红利策略长期投资价值的结束时间是在2006年。 也就在验证结果的2006年，华泰柏瑞在第一时间推出了$红利ETF(SH510880)$ ，这只ETF也是当时A股市场上第一只Smart Beta ETF。经过17年的运作，它的规模已经达到了160亿，成为国内市场上最大的Smart Beta ETF。 2018年年底，华泰柏瑞推出了$红利低波ETF(SH512890)$ ，刚成立时在市场上音量较小，但转眼到了熊市期间，红利低波逐步被大家认可，ETF规模也水涨船高。 2022年4月，华泰柏瑞布局港股通红利ETF（513530）。这个产品主要投资于港股红利市场，为投资者提供了新的投资渠道。 今年，华泰柏瑞不仅于5月推出了央企红利ETF（561580），还在近期向证监会上报了道琼斯美股红利100ETF的申请。 可见，华泰柏瑞在红利主题ETF产品布局上的广泛性和迅速反应表明了其对市场趋势的敏锐洞察力和创新能力。不断推出的各类红利主题产品，不仅满足了投资者的多样化需求，也在市场上树立了领先地位。 最后，小结一下我的观点短期来看，近两年来，随着市场对红利低波指数认可度与交易热情越来越高，红利低波指数短期很难有超额回报。因此，如果你希望现在买入红利低波基金后，净值立马就涨，那我就不推荐了。 中长期来看，红利低波指数当前市净率仅0.61，处于低估区间，并且股息率仍高达6.28%，现在进场，无论是一次性买入还是定投，中长期拿着，肯定不亏。至于买多少合适，我觉得可以参考交银指数星球目前的红利低波仓位，控制在20%-30%应该是个不错的选择～～ (责任编辑：) |
