日本首相坚称，欧意交易所app官方下载鉴于早前给日本央行提了一些建议，现在他不用关心利率的事了。石破茂(Shigeru Ishiba)表示，日本央行可以按自己的意愿行事。但问题是，这家央行似乎并不清楚自己想要什么——日元正在为此付出代价。

在第三季度的惊人反弹后，日元汇率再度回落：10月，日元兑美元汇率下跌了约4%，接近了2024年早些时候政府出手干预遏制其跌势时的水平。交易员们开始猜测财务省何时（而非是否）会再次出手，积极买进日元。正如我在9月的文章中所写，最坏的情况应该已经过去了。

值得思考的是，数字货币交易平台除了政府方面几次时机精妙的买进之外，是什么给日元带来了如此大的推动力？日元7月至9月走强有两个驱动因素：日本货币当局出人意料发出偏紧缩言论，以及美联储转向降息。虽然大多数经济学家预计日本央行会进一步取消刺激政策，但日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)和其他官员最近都强调了要慢慢来的做法。这个新基调可能代表着一种实质性的转变，并不是植田和男时代开启后让该行备受困扰的又一次沟通失误。

对日本央行来说，更重要的是没有说出来的内容。该行7月31日的意外加息伴随了一项减少债券购买的计划，还发布了一些强有力的前瞻性指引。日本经济不一定非要强于预期才能进一步采取偏紧缩的措施，只需要表现得与官方预期一致即可。日本与其他国家（尤其是美国）的利率存在巨大差距，这就是日元汇率大幅走强的原因。

因此，数字货币交易所当植田和男在9月的货币政策会议上省略了上一次的前瞻指引时，就值得注意了。这位行长随后提出，是否进一步加息的判断标准将包括全球经济，主要是美国经济的健康状况。虽然这样说非常合乎情理，但植田和男却显露出退缩的态势。若果真如此，那么原因何在？日元汇率是最好的证明：与7月份相比，日元在这两个月走势良好，7月份160日元兑1美元的汇率，是20多年来的最低水平。

自植田和男2023年初就任日本央行行长以来，他的言论随日元走势变化而发生变化的情况出现了多次。其中一次是在今年5月，他在与时任日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)见面时，就日元汇率对通胀的影响表达了篇紧缩的立场。自20世纪90年代末以来，通胀率目标（一些国家通常在2%）已成为了全球的一种时尚，对此我们都很熟悉。但以汇率作为目标呢？就少见多了。虽然在这个标签面前植田和男等人会表现出退缩，但他们的行动却反映出他们不反对这个说法。

美元的强势发挥了作用。随着对美联储11月将进一步大幅降息预期的减弱，美元兑欧元、英镑和加元汇率都在上扬。重要的是要正确看待这一点：美国经济似乎很有韧性，但通胀率在迅速下降。进一步的降息即将到来，但很可能是0.25个百分点，而不是像9月那样的0.5个百分点，这是在没有危机的情况下正常的调整幅度。

那么干预措施呢？日本政府在4月和7月买进日元的精妙之处在于，是财务省选择的出手时机。财务省没有对外披露其干预行动，而且有时候会先等待市场朝正确的方向运行，然后再加入其中，为日元提供进一步的推动力。（日本央行负责制定利率政策，日本财务省负责汇率政策。）过去几十年来，汇市干预一直受到诟病，如今它又成了一种法定工具。认为日本不会再次干预汇市的想法是不现实的。

最终，关于日元汇率的讨论又回到了利率问题上。虽然美联储在央行中的影响力可谓首屈一指，历来引领着全球步伐，但各自国家的情况也很重要。植田和男可以按自己的想法把矛头指向华盛顿，但却无法形成前后一致的信息，这也是日元汇率疲软的原因之一。日本央行可能确实想再次收紧货币政策，并通过一系列步骤使主要利率接近1%——目前仅为0.25%。要是植田和男能大声说出来，而不是如此畏首畏尾就好了。编辑/张源浩

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