5月10日，欧易交易所越南央行（SBV）更新美元兑越南盾（USD/VND）中间汇率。1美元兑24271越南盾，越南货币延续跌势，再创历史新低。事实上，今年4月，越南盾就已经跌出“纪录”，当局曾数次抛售美元来稳定货币，但难止跌势。据报道，今年以来，越南盾贬值约3%。

越南盾跌至历史新低

5月10日上午，美元兑越南盾汇率来到25452的历史高位。这意味着越南盾贬值趋势加大，并创下历史新低。

其实，上个月，越南盾就已经大跌，当时美元兑越南盾曾达到过25365历史高位。为了稳定汇率，越南国家银行在4月22日出售了1.1亿美元，4月23日再度抛售数亿美元，4月2日的美元出售量在2.2亿左右，并声称扩大美元供应将是当前阶段帮助稳定汇率的关键因素。

几年前，欧意交易所app官方下载由于美联储大幅放水，大量的美元流向越南，促进了越南经济的高速发展，GDP增速一度达到全球第一。但据越南媒体报道，随着美国加息，2023年以来至今，国际资本在越南的总投资年减近三成，超过千万亿越南盾的资金从该国撤离。

不过，在全球供应链和投资资本流动性改善、周边国家经济复苏等因素共同作用下，出口回暖拉动越南第一季度GDP强劲复苏，同比增长5.66%，较之前4年同期水平显著提升。

越南盾为何大跌？

据越南官方媒体《人民报》消息，2023年越南国内生产总值（GDP）增长率为5.1%。受益于资本流动性改善、全球供应链的“多元化”，以及越南周边地区的经济复苏，外资大量流入越南制造业和房地产业，今年前4个月越南吸引的外资估计为62.8亿美元，比去年同期增长7.4%，其中，数字货币交易平台加工制造业引进的外资为49.3亿美元，占78.5%；房地产领域引进的外资达6.076亿美元，占9.7%。

越南经济的“面板”不错，但越南盾为何大跌？

在媒体看来，有三个主要原因：

越南央行掉进了前“女首富”带来的巨坑。此前，越南第五大银行——西贡商业银行（SCB），因卷入张美兰金融诈骗案，遭遇储户的疯狂挤兑。这轮巨震波及越南房地产业、企业债券市场危机和越南股市，越南央行选择出手救“市”，对SCB进行了“史无前例”的救助。这也带来了绝大的代价——据报道，截至4月初，越南央行已向SCB注入了237.2亿美元的“特别贷款”，这相当于越南全年GDP的5.6%，外汇储备的1/4。

或受制于越南的出口结构和美元现状。美国是越南最大的商品出口国，2023年越南对美国出口占总出口比重超过28%。但在高利率和低经济增速预期下，目前美国更需要“便宜货”，这就意味着越南盾必须得更加便宜。作为典型的出口导向型经济体，越南不得不面对汇率向出口低头的问题。

美国对越南心口不一。例如，一方面，拜登宣布美、越双方是“全面战略伙伴”关系，耶伦将越南称为供应链“友好外包地”。但越南需要的“市场经济国家”身份，美国当局却非常拧巴。在不久后的总统大选中，拜登需要拉拢工会，尤其是关键摇摆州宾夕法尼亚州的钢铁工人，而升级越南为“市场经济国家”，势必触动美国钢铁行业利益。

据报道，越南认为，保持越南的“非市场经济”身份，不利于双方的密切关系；美国国内却有声音认为，保持这种关系是对中国的“制衡”。8名美国参议员和31名众议员向美国商务部长雷蒙多表示反对提高越南地位，其炒作的理由是，如果给予越南市场经济地位，将为所谓的“中国企业逃避关税”提供便利。

事实上，“非市场经济”的标签，让越南一些出口商品必然遭遇美国的“反倾销税调查”。这同时也意味着更高的税率。据报道，今年美国方面对来自越南的冷冻养殖虾，将征收25.76%的反倾销税；对“市场经济国家”泰国的同类虾产品，美方关税仅为5.34%。美国的“惩罚性反倾销税”，为越南出口和汇率埋下了长期的变数。

越南盾到底“弱”在哪?

美元走强导致大量资本回流，抽走新兴市场发展亟需的血液。浙商证券分析师覃汉曾表示，美元与石油贸易结算的强绑定关系等因素构成了美元主导下的国际货币体系的核心，美国通过美元的投放与回收实现对全球财富的吸收，同时造成了非美货币的上涨与下跌。

商品经济出口是越南经济的重要构成，越南对商品出口极为依赖。受益于用工成本等优势，越南吃到了代工制造的红利，出口贸易腾飞，但是国内的硬实力积累并没有完全跟上。

从越南制造业各行业的产业依存度指数来看，越南2013-2019年电子产品的对外依存度整体大幅下降，自2017以后就保持在低位水平。但是运输工具等其他产业却居高不下。这背后是越南电子产品的产量在增加。

今年4月，苹果公布了2023财年的供应商名单。名单显示，苹果公司在越南新增8家合作伙伴，总数达到35家。排名上，越南在东南亚排名第一，全球排第四。有分析观点认为，到2025年，越南将贡献20%的iPad和Apple Watch产量、5%的MacBooks产量和65%的AirPods产量。

喜讯背后的隐忧是，多年深耕供应链，中国在各行各业逐渐夺回“主场”，但这一现象没有在越南出现。

今年5月6日，市场调研机构TechInsights发布最新数据。在头部厂商排名中，苹果以13.7%的市场份额跌出了前五名，身居OPPO、荣耀、华为、vivo和小米等企业之后。甚至有美国媒体感叹，中国的一些消费者，不再将苹果的旗舰产品视为技术最先进的产品。”但“越南果链”，并没有带来越南本土手机品牌的崛起。

越南盾汇率的历史新低，可能只是市场波动的“周期性”问题，但真正的危机可能在经济结构内部。