金融投资报记者 林珂

人民币快速升值，11月21日，离岸人民币兑美元涨破7.14关口，日内涨约300点。盘中离岸人民币最高涨至7.1369元，强于周二的中间价7.1406元，为7月27日以来首次强于中间价水平。对于人民币快速升值的原因，有分析认为，除了年末企业结汇的影响，美国零售和通胀数据不及预期、中美利差收敛、中央金融工作会议明确释放稳汇率信号等，成为助推离岸人民币升值的动力。

对于人民币汇率后市走向，国泰君安证券分析师王子翌指出，随着中国经济逐渐修复推高库存周期水平、中美金融周期差异的逐渐收敛，以及中国出口景气度的好转，人民币有望在中长期进入震荡升值的阶段，人民币兑美元汇率即将开启一轮升值趋势。

对A股市场而言，人民币升值有望驱动资金回流。方正证券分析师曹柳龙指出，最近两年的4轮外资大幅流入，均伴随着人民币汇率升值。由此判断，随着稳增长政策持续加码，人民币汇率贬值压力将会明显缓解。11月初以来人民币持续升值，之前外管局“严厉打击非法跨境金融活动”的表述，能够强化人民币升值动能，并驱动北上资金转向流入A股。

整体来看，之前人民币在经历一段时间震荡调整后，出现了明显走强，近段时间汇率仍在震荡攀升。业内人士认为，人民币汇率升值有利于海外资金加配人民币资产，A股增量资金有望加速流入。从行业角度来看，人民币升值对航空、造纸、大金融、房地产等板块将产生积极利好，投资者可关注相关个股。

南方航空(600029)业绩快速修复

公司前三季度实现营业收入同比增长70.31%；实现归母净利润同比增长107.51%。其中第三季度公司实现营业收入同比增长62.42%；实现归母净利润同比增长168.78%，符合市场预期。申万宏源证券指出，公司国内运力需求均超疫情前。三季度国内ASK恢复至2019年同期的118%；国内RPK恢复至2019年同期的111%。截至2023年9月，公司总机队规模达到903架，同比2019年同期的852架增加6%，在上市公司中机队数最高。根据航班管家数据，南方航空整体飞机利用率在三大航中处于领先水平，国际方面公司亚太地区航线运力布局较多，受欧美等恢复较慢的影响有限，公司规模化以及网络化优势不减，公司在三大航中业绩领先修复。

中国国航(601111)积极引进运力

公司受益行业需求加速释放，叠加山航并表，营收增长显著，已超过2019年同期水平。2023年初以来，伴随国内疫情局面得到稳定，及“乙类乙管”等优化防控新政策落地，疫情基本不再对民航出行产生实质影响，2023年前三季度前半程，行业需求已呈现显著的反弹释放趋势；经过三季度暑运旺季的催化，公司业务量进一步增加，营收加速改善。中国银河证券指出，2023年1-9月，集团共计运营899架飞机，其中引进14架，退出9架。机型进一步更新换代，机队结构较前持续优化。公司继续释放了积极引进运力，布局疫后市场的信号。

太阳纸业(002078)盈利边际改善

公司第三季度实现归母净利润8.9亿元，同比、环比增长45.5%、29.1%，略超市场预期。公司鉴于外盘木浆报价延续小幅上扬态势和下游需求状态良好，发布针对11月200-400元/吨的文化纸涨价函，我们判断，四季度公司文化纸均价有望继续抬升，同时木浆成本维持低位，推动四季度文化纸盈利环比继续小幅改善。中信证券指出，伴随圣诞节、元旦和春节等消费旺季到来，预计箱板纸价格将延续温和修复态势，推动其盈利边际改善，同时南宁基地箱板纸产线成熟运营后盈利有望改善。制浆业务方面，浆价四季度将在现有平台保持震荡态势，化学浆业务盈利环比将保持平稳、溶解浆有望小幅提升。综上认为，公司四季度整体盈利环比有望继续改善，助力股权激励目标顺利达成。

博汇纸业(600966)成本优势明显

公司具有行业内领先的技术及研发能力，建立健全以企业为主体、以市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，承担白纸技术、文化纸技术、添加剂技术等基础与发展的研究任务。此外，公司采用国内外供应商直接供货为主，代理商供货为辅的策略，开辟了多条原料供应的稳定渠道。公司主要的生产基地在江苏省盐城市大丰区大丰港，就近依托黄海港口海运优势，使原材料和产成品的运输更加便捷高效，物流成本优势明显。天风证券指出，公司采取“以销定产”“以产定购”的经营模式，在山东和江苏建有两大造纸基地。下半年公司将积极规划产业链上下游延链强链，继续以绿色化转型、数智化转型和科技创新来提升企业综合竞争力，持续打造全球白纸板行业的领军企业。

招商银行(600036)管理优势显著

公司前三季度业绩小幅增长，从业绩归因来看，前三季度归母净利润增长主要受益于生息资产规模扩张与拨备计提；从贡献度的边际变化来看，生息资产规模扩张以及拨备计提对利润的贡献均有所减弱，息差拖累边际提升。国联证券指出，公司前三季度手续费净收入670.27亿元，同比下滑11.52%，增速较上半年增长0.31%。中收增速改善主要由代销保险支撑，前三季度公司代理保险收入126.11亿元，同比增长16.94%。另一方面，公司财富管理客群基础持续夯实。截至三季度末，公司金葵花及以上客户达到452.92万户，较期初增长9.31%。整体来看，公司财富管理优势依旧显著，随着市场回暖，公司中收有望快速修复。

保利发展(600048)土储结构优化

公司10月在上海、广州、杭州等一二线城市共获取10幅地块，总建面88.3万方，对应土地款106.5亿元，拿地权益比91.9%。公司1-10月累计拿地总建面742.0万方，对应总土地款1188.6万方，拿地均价16019元/平米。其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比分别为33.0%、61.3%和5.8%。公司投资更聚焦高能级城市，土储结构持续优化。公司1-10月拿地金额/销售金额达32.3%，投资保持高强度，拿地金额权益比达82.8%，保持较高权益比，保证项目后期结算规模。开源证券指出，公司行业龙头地位稳固，拿地保持高强度，融资渠道畅通，财务数据保持稳健，将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化，看好公司未来市占率持续提升。

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