上周，美股市场全线调整，道指周线下跌0.02%，纳指周线下跌0.70%，标普500指数周线下跌0.13%。事实上，3月以来，美股整体表现不佳，由经济数据引发的降息预期波动及明星科技股表现疲软打击了投资者信心和上涨动能。

展望本周，美股市场将迎来多重考验，美联储、日本央行领衔超级央行周，近10家央行将陆续发布利率决议。美联储最新决议或引起市场对利率路径的重新定价，从而进一步影响风险偏好。

此外，英伟达将在本周召开年度AI大会GTC，GTC作为英伟达每年最重要的发布平台之一，已成为公认的“AI风向标”。英伟达能否凭借GTC再次引爆市场信心也将成为一大焦点。

值得关注的还有在刚刚过去的周末，虚拟货币市场突然闪崩，比特币价格一度跌破65000美元/枚，日内最大跌幅超6%。有市场观点认为，近期比特币价格创下新高，短期市场过热，杠杆率大幅上升等背景下，如果有部分资金获利了结导致行情回落，短期内可能带来更大的价格波动与市场风险。

一周前瞻：美联储利率决议重磅来袭

展望本周，周四美联储将迎来年内第二次议息会议，投资者正密切关注美联储利率决议、最新利率点阵图和鲍威尔将召开的新闻发布会。目前来看，市场普遍预期利率将保持不变，将基准利率维持在5.25%—5.5%，但外界将仔细审查任何暗示何时开始降息的评论。

从市场观点来看，本次美联储议息会议有三大焦点值得关注：降息预期变了吗？通胀前景变了吗？美联储将何时以及如何放缓量化紧缩（QT）？此外，市场也将关注2025年的降息路线。

联邦基金利率期货显示，当前投资者正在为7月份的降息充分定价，6月行动的可能性有所降温。此前公布的一系列宏观经济数据都显示美国通胀不会很快消失，通胀压力强于预期。

美联储官员在2023年12月的中值预测显示，预计2024年将有三次0.25%的降息。美国银行的策略师警告称，只需两名官员转向两次降息，就将刺激美债收益率再次上涨。高盛则在周末发布的FOMC前景展望报告中下调了对美联储2024年降息次数的预期。

高盛表示，近几个月来，美国通胀有所上升，但到6月份的FOMC会议上，通胀仍有望降至足以进行首次降息的水平。不过，这一点已经变得不那么明显了，今年剩余时间的通胀路径目前处于一个小意外可能产生大后果的范围内。高盛现在预计2024年美联储将降息3次（此前为4次），主要是因为通胀路径略高。该机构仍然预计2025年美联储将降息4次，预计2026年将进行最后一次降息。

日本央行终结负利率在望？

除美联储外，本周值得关注的还有日本央行。日本央行将于3月18日至19日举行货币政策会议，该行会否结束长达8年的负利率时代将成为焦点。

数据显示，日本2024年薪资涨幅达到5.28%，为30多年来最大的涨幅。工资大幅增长是日本央行实现其长期2%的物价目标，并结束2016年以来负利率政策的先决条件。此前，3月15日，日本时事通讯社突发报道称，日本央行正为结束负利率政策做最后安排。3月14日晚，该通讯社报道称，日本央行计划在3月会议上结束负利率政策。

瑞银在最新的研报中认为，尽管存在3月取消负利率政策的可能性，但日本央行更可能选择在本月释放出政策转向信号，随后在4月正式执行调整。

重磅事件方面，3月18日至21日，英伟达年度AI大会GTC（GPU技术大会）将在美国圣何塞会议中心举行。北京时间3月19日凌晨，英伟达CEO黄仁勋将进行主题演讲。据英伟达介绍，黄仁勋届时将发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。

GTC作为英伟达每年最重要的发布平台之一，已成为公认的“AI风向标”，本届GTC也是时隔5年后首次线下举行。华尔街预计，本届GTC将帮助英伟达股票结束近期的震荡走势，并继续保持今年迄今超过80%的强劲增长势头。

比特币闪崩

虚拟货币市场再度上演“过山车”行情。

北京时间3月17日上午，比特币价格一度跌破65000美元整数位，跌幅超过6%；以太坊价格一度跌穿3500美元/枚，跌幅达到9.77%。

事实上，比特币近期已多次上演“大起大落”行情。例如，3月14日，比特币价格飙升至73000美元上方，连续四天刷新历史新高。但到了3月15日，比特币价格却跌破66000美元至一个星期低位。仅从日内来看，比特币价格波动幅度也很大，往往达到数千美元。

回顾本轮比特币行情，已持续近两个月。自1月底以来，比特币价格涨势明显。从1月23日的38000美元一线，先后突破60000、67000美元关口，在3月5日晚间突破69000美元，首次创历史新高。3月14日，比特币盘中再创历史新高，逼近74000美元，较今年年初累计上涨超70%。而此前比特币价格的最高纪录为68999.99美元，为2021年11月创下。

本轮比特币行情的驱动因素是什么？

一是比特币现货ETF获批发行。1月10日，美国证券交易委员会（SEC）批准11只现货比特币ETF申请，授权11只ETF于1月11日开始上市交易，获批的现货比特币ETF发行机构包括Grayscale、iShares、Ark 21Shares、Invesco Galaxy等。

比特币现货ETF的获批，加速了相关资金的流入。据FarsideInvestors数据，截至3月12日，比特币现货ETF自推出以来累计净流入101.003亿美元。

二是受比特币“减半”利好催化。“减半”是指挖矿奖励减半，大约每四年发生一次，具体时间取决于比特币网络的区块生成速度。这将减少比特币的供应量，预计在2024年4月23日，届时区块奖励将从6.25枚（BTC）降至3.125枚（BTC）。

东吴证券研究团队认为，“减半”的规律，客观上限制了比特币供应量增速，具有抗通胀效果，有助于推动币价增值。

三是美联储降息预期也对比特币市场有所提振。随着美联储主席鲍威尔表态今年可能会在某个时候降息，业内人士认为，一旦美联储进入降息区间，包括比特币在内的风险资产或将迎来利好。

此外，有分析认为东亚各国的交易热情抬升拉动了比特币价格。中信证券表示，2015年至2016年人民币对比特币交易几乎占据全部交易份额，推动交易量达到历史最高的同时比特币快速上行。而当前比特币市场上最重要的增量交易者则是仅可以投资于比特币现货ETF的东亚投资者。

多家机构提示震荡风险

尽管比特币市场热潮涌动，但有多家国内外机构提示交易风险。

“加密货币是一种不稳定的资产，过去的牛市在价格继续上涨之前曾出现过20%—30%的缩水。建议交易者谨慎使用杠杆，因为价格的双向波动都可能导致清算。”CoinSwitch Ventures投资主管Parth Chaturvedi表示。

近期，摩根大通针对比特币发布的一份报告警示，比特币“减半”事件将在4月份到来，这可能会对比特币矿工的盈利能力产生严重的负面影响。比特币的价格可能会因此暴跌至4.2万美元/枚，较目前价格的潜在下跌空间超过36%。

中信证券表示，参照历史，比特币“减半”前后，仍存上涨趋势，东亚—北美利差的利多因素预计在美联储降息开始后消退。市场目前上行动能不足，后市震荡幅度预计仍然较大。