年内首次！离岸人民币对美元盘中跌破7.2 业内：下半年内外环境对人民币有利，欧意交易所app官方下载但短期较难出现强势反转

每日经济新闻 2023-06-21 16:32:58

今日早间，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破7.2关口，为今年来首次。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对每经记者表示，近期人民币对美元汇率下跌，主要是和我国经济短期波动及市场对货币政策偏宽松预期有联系；同时，近期美联储官员表态偏鹰，引发市场对美联储7月再度加息和美元走强预期升温，这些因素对短期人民币汇率走势构成扰动。

每经记者 赵景致    每经编辑 廖丹    

今日早间，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破7.2关口，为今年来首次。在岸人民币早间一度跌至7.1987。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对每经记者表示，近期人民币对美元汇率下跌，主要是和我国经济短期波动及市场对货币政策偏宽松预期有联系；同时，近期美联储官员表态偏鹰，引发市场对美联储7月再度加息和美元走强预期升温，这些因素对短期人民币汇率走势构成扰动。

天风证券宏观经济首席分析师宋雪涛近期指出，下半年随着国内经济预期、政策预期和联储加息预期的变化，汇率可能再次回到宽幅震荡的偏强阶段。由于经济预期相对较平，美联储加息幅度和国内政策出台力度应该是关键变量。

上午十点左右，离岸人民币对美元汇率一度跌破7.2，随后汇率在7.1970附近波动。

图片来源：Wind

消息面上，昨日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，一年期LPR为3.55%，前值3.65%；五年期以上LPR为4.2%，前值4.3%，双双调低10BP。

在LPR报价利率下调之前，6月15日，央行进行了2370亿元的一年期MLF操作，利率2.65%，较此前降低了10BP，当日同时下调了SLF利率。而在6月13日，7天逆回购中标利率已下调了10BP至1.90%。此外，在本月初，六大行以及部分股份行也再度下调了存款挂牌利率，且美元存款利率也有下调。

宋雪涛表示，中美利差已经持续倒挂很久，边际上变化对汇率压力较小，另外6月FOMC联储跳过加息，减弱了国内降息对汇率的压力。更重要的是，降息是接下来出台政策的前奏信号，这有助于改善经济预期，支撑汇率在震荡区间重新走强。

值得注意的是，中银证券分析师管涛在研报中指出，6月份以来，国内主要银行在下调人民币存款利率的同时，美元存款利率亦有调降，或意在减轻中美利差倒挂带来的人民币贬值压力。

而对于此次汇率变动突破关键点位，周茂华表示主要有三方面的原因。

一是市场对国内政策宽松预期。为应对经济下行压力，近日央行降息之后，数字货币交易平台市场预期后续有相配套财政等政策出台，甚至对货币政策进一步宽松仍有预期。“央行降息及市场对政策宽松预期，市场利率中枢下行对人民币汇率短期造成一定压力。”

二是美元走强预期。美联储释放了鹰派信号，市场对7月份加息的预期升温，“这意味着美国金融环境可能再度收紧，美国银行业危机及经济衰退担忧可能重燃，市场风险偏好承压，一定程度上助推美元避险需求，可能引发市场对美元走强预期。”

三是市场波动较大。由于宏观经济波动导致市场波动加剧，也对外汇市场构成扰动。“目前海外通胀、政策及经济前景不确定性较高，导致全球市场波动较大，这对人民币汇率也会造成部分影响。”

6月15日，国家外汇管理局公布数据，2023年5月，银行结售汇、银行代客涉外收付款呈现双顺差格局。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示：“5月份，银行结售汇、企业和个人等非银行部门跨境收支均呈现顺差，规模分别为33亿和19亿美元。综合考虑其他供求因素，境内外汇市场供求延续基本平衡。”

进出口方面，据海关总署数据，今年前五个月，我国出口1.4万亿美元，增长0.3%，贸易顺差3594.8亿美元，扩大27.8%。

周茂华指出，从宏观指标以及我国国际收支基本保持平衡看，短期人民币汇率波动但并未偏离合理区间，同时，市场情绪保持平稳，人民币汇率弹性显著增强。

对于人民币下半年走势，周茂华表示，从趋势看，内外环境走势继续对人民币有利，预计下半年人民币汇率继续在合理均衡水平附近双向波动。

一是全年趋弱走势下，短期美元升值空间有限。周茂华表示，受益美联储激进紧缩潜在“后遗症”及美国通胀趋缓影响，美联储加息周期接近尾声，市场对美联储7月份加息已经较大程度上有所定价，目前市场预期美联储7月份加息的概率达到7成以上。此外，由于美联储继续推高利率峰值，有可能导致美国后续的银行业风险暴露以及经济超预期下滑，从美国公布的指标看，美国居民消费仍具一定韧性，但整体是趋缓的。

二是我国经济稳步恢复趋势是确定的。“国内生产生活加快恢复常态，服务消费保持较快恢复态势，加之宏观政策有力支持，国内经济稳步复苏，人民币汇率稳定有坚实的基本面支撑。”周茂华指出。

短期走势来看，中金外汇研究报告指出，稳经济政策预期的出现以及美元指数的回落在边际上改变了5月以来的偏空环境，数字货币交易所这些内外条件的变化为人民币汇率的企稳创造了积极条件。不过，季节性的购汇压力，以及中美利差倒挂等不利因素尚未完全消化。因此，人民币汇率仍可能会经历一段时间的磨底，以等待反弹条件的成熟。

南华期货研报指出，5月经济数据显示经济整体呈现出初步的筑底特征，叠加利差和企业分红购汇力量的存在，短期较难出现强势反转。

去年四季度，离岸人民币对美元汇率一度跌至7.3748，随后不断升值，最高至6.6975。进入今年4月份后，人民币开始贬值，直至近日跌至7.2附近。

整体来看，近年来人民币对美元汇率多次破“7”，又在短期内迅速收回“7”关口，弹性明显增强。

今年4月，央行行长易纲在2023中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上发表讲话。他表示，过去五年，人民币对美元三次“破7”，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前两次用了5个月回到7下方，去年用了3个月，这是市场供求的结果，说明我国外汇市场具有韧性，有能力实现动态均衡。

本月8日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在第十四届陆家嘴论坛上表示，2023年以来，我国外汇市场运行总体平稳，跨境资金流动由年初较高顺差趋向基本平衡，外汇储备稳中有升，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

谈及近期人民币汇率走低，潘功胜表示，4月中旬以来，受内外部多种因素影响，人民币汇率出现了一些波动，但我国外汇市场运行总体平稳，汇率预期和跨境资金流动保持相对稳定。

他同时表示，向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。

“多年来，我们在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”潘功胜表示。

封面图片来源：视觉中国-VCG111341587490

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今日早间，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破7.2关口，为今年来首次。在岸人民币早间一度跌至7.1987。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对每经记者表示，近期人民币对美元汇率下跌，主要是和我国经济短期波动及市场对货币政策偏宽松预期有联系；同时，近期美联储官员表态偏鹰，引发市场对美联储7月再度加息和美元走强预期升温，这些因素对短期人民币汇率走势构成扰动。 天风证券宏观经济首席分析师宋雪涛近期指出，下半年随着国内经济预期、政策预期和联储加息预期的变化，汇率可能再次回到宽幅震荡的偏强阶段。由于经济预期相对较平，美联储加息幅度和国内政策出台力度应该是关键变量。 离岸人民币对美元盘中跌破7.2 上午十点左右，离岸人民币对美元汇率一度跌破7.2，随后汇率在7.1970附近波动。 图片来源：Wind 消息面上，昨日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，一年期LPR为3.55%，前值3.65%；五年期以上LPR为4.2%，前值4.3%，双双调低10BP。 在LPR报价利率下调之前，6月15日，央行进行了2370亿元的一年期MLF操作，利率2.65%，较此前降低了10BP，当日同时下调了SLF利率。而在6月13日，7天逆回购中标利率已下调了10BP至1.90%。此外，在本月初，六大行以及部分股份行也再度下调了存款挂牌利率，且美元存款利率也有下调。 宋雪涛表示，中美利差已经持续倒挂很久，边际上变化对汇率压力较小，另外6月FOMC联储跳过加息，减弱了国内降息对汇率的压力。更重要的是，降息是接下来出台政策的前奏信号，这有助于改善经济预期，支撑汇率在震荡区间重新走强。 值得注意的是，中银证券分析师管涛在研报中指出，6月份以来，国内主要银行在下调人民币存款利率的同时，美元存款利率亦有调降，或意在减轻中美利差倒挂带来的人民币贬值压力。 而对于此次汇率变动突破关键点位，周茂华表示主要有三方面的原因。 一是市场对国内政策宽松预期。为应对经济下行压力，近日央行降息之后，市场预期后续有相配套财政等政策出台，甚至对货币政策进一步宽松仍有预期。“央行降息及市场对政策宽松预期，市场利率中枢下行对人民币汇率短期造成一定压力。” 二是美元走强预期。美联储释放了鹰派信号，市场对7月份加息的预期升温，“这意味着美国金融环境可能再度收紧，美国银行业危机及经济衰退担忧可能重燃，市场风险偏好承压，一定程度上助推美元避险需求，可能引发市场对美元走强预期。” 三是市场波动较大。由于宏观经济波动导致市场波动加剧，也对外汇市场构成扰动。“目前海外通胀、政策及经济前景不确定性较高，导致全球市场波动较大，这对人民币汇率也会造成部分影响。” 预计下半年人民币汇率在均衡水平附近双向波动 6月15日，国家外汇管理局公布数据，2023年5月，银行结售汇、银行代客涉外收付款呈现双顺差格局。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示：“5月份，银行结售汇、企业和个人等非银行部门跨境收支均呈现顺差，规模分别为33亿和19亿美元。综合考虑其他供求因素，境内外汇市场供求延续基本平衡。” 进出口方面，据海关总署数据，今年前五个月，我国出口1.4万亿美元，增长0.3%，贸易顺差3594.8亿美元，扩大27.8%。 周茂华指出，从宏观指标以及我国国际收支基本保持平衡看，短期人民币汇率波动但并未偏离合理区间，同时，市场情绪保持平稳，人民币汇率弹性显著增强。 对于人民币下半年走势，周茂华表示，从趋势看，内外环境走势继续对人民币有利，预计下半年人民币汇率继续在合理均衡水平附近双向波动。 一是全年趋弱走势下，短期美元升值空间有限。周茂华表示，受益美联储激进紧缩潜在“后遗症”及美国通胀趋缓影响，美联储加息周期接近尾声，市场对美联储7月份加息已经较大程度上有所定价，目前市场预期美联储7月份加息的概率达到7成以上。此外，由于美联储继续推高利率峰值，有可能导致美国后续的银行业风险暴露以及经济超预期下滑，从美国公布的指标看，美国居民消费仍具一定韧性，但整体是趋缓的。 二是我国经济稳步恢复趋势是确定的。“国内生产生活加快恢复常态，服务消费保持较快恢复态势，加之宏观政策有力支持，国内经济稳步复苏，人民币汇率稳定有坚实的基本面支撑。”周茂华指出。 短期走势来看，中金外汇研究报告指出，稳经济政策预期的出现以及美元指数的回落在边际上改变了5月以来的偏空环境，这些内外条件的变化为人民币汇率的企稳创造了积极条件。不过，季节性的购汇压力，以及中美利差倒挂等不利因素尚未完全消化。因此，人民币汇率仍可能会经历一段时间的磨底，以等待反弹条件的成熟。 南华期货研报指出，5月经济数据显示经济整体呈现出初步的筑底特征，叠加利差和企业分红购汇力量的存在，短期较难出现强势反转。 我国外汇市场有能力实现动态均衡 去年四季度，离岸人民币对美元汇率一度跌至7.3748，随后不断升值，最高至6.6975。进入今年4月份后，人民币开始贬值，直至近日跌至7.2附近。 整体来看，近年来人民币对美元汇率多次破“7”，又在短期内迅速收回“7”关口，弹性明显增强。 今年4月，央行行长易纲在2023中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上发表讲话。他表示，过去五年，人民币对美元三次“破7”，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前两次用了5个月回到7下方，去年用了3个月，这是市场供求的结果，说明我国外汇市场具有韧性，有能力实现动态均衡。 本月8日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在第十四届陆家嘴论坛上表示，2023年以来，我国外汇市场运行总体平稳，跨境资金流动由年初较高顺差趋向基本平衡，外汇储备稳中有升，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。 谈及近期人民币汇率走低，潘功胜表示，4月中旬以来，受内外部多种因素影响，人民币汇率出现了一些波动，但我国外汇市场运行总体平稳，汇率预期和跨境资金流动保持相对稳定。 他同时表示，向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。 “多年来，我们在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”潘功胜表示。

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