炒币和挖矿已经过时了，至少在中国是如此。

“现在没人提什么区块链了，玩的是AI。”当10月初比特大陆有关欠薪风波的消息传出后，有网友在微博上表示。在社交平台上，也有2023级应届生表示，自己放弃了一家矿机企业的offer。

在2021年中国禁止数字货币交易和挖矿之后，币圈玩家大为减少。一位财经记者则发现，自己数年前认识的矿工，现在绝大部分都退出了这个行业，剩下的也去了海外发展。而在这个行业不时出现的暴雷事件和骗局面前，人们正在重新评估其风险性。

数字货币行业是一个周期性极强的行业，目前，这个行业正处于熊市之中。不过，这一次的周期，可能与往年的有些不一样了。

01矿业低迷

近日，比特大陆开除了三名员工，在比特大陆内部通报中，他们违规在脉脉等平台发布关于公司欠薪消息——10月3日，比特大陆曾发布内部邮件，称因9月公司经营现金流仍未转正，暂缓发放9月全体员工部分工资。事件被媒体报道后，引起了广泛关注。此后有消息称，比特大陆已于10月8日发放此前拖欠的9月部分工资。

尽管风波逐渐平息，但比特大陆的经营现状，仍然激发了人们的好奇心。

在数字货币领域，比特大陆是无法绕开的巨无霸级存在。比特大陆是全球最大的矿机制造商之一，巅峰时期曾占据了全球矿机市场超过70%的份额，矿池算力在比特币全网算力中的占比超过一半，居于数字货币行业的顶端。

图：比特大陆官网截图

而现在，在这个数字货币的寒冬，比特大陆也暗淡了不少。

矿业是一个大起大落的行业，上一次比特大陆的高光时刻，还是其2018年9月向港交所提交招股书时。招股书显示，比特大陆2018年上半年营收28.45亿美元，净利润7.43亿美元。外界曾预测，其IPO规模将达180亿美元，估值或在400-500亿美元之间。

但比特大陆并未能成功上市。而且到2018年下半年，数字货币行业进入了熊市，年初时，比特币的价格还超过1.3万美元，到年底时，其价格已跌破了3800美元，跌幅超过70%——有媒体用“崩盘”来形容市场的惨状。

媒体报道，为了度过寒冬，比特大陆缩减了规模，在全球多国关闭办事处。

然后，下一个周期到来了。美国经济刺激计划引发了新一轮数字货币牛市，到2021年3月，比特币的价格突破了6万美元，创下了历史记录。最高峰时，比特币的价格涨到了6.9万美元。

不过，此后，比特币的牛市结束，价格开始下跌。截至目前，比特币的价格在3万美元上下。

“从上一轮周期到现在，在全球的矿机企业中，比特大陆的知名度和影响力还是最大的，之后就是神马、阿瓦隆和嘉楠耘智，亿邦好久没有声音了。而在市场占有率方面，神马有了很大的增幅。”在海外有矿场的矿工王恺告诉首席人物观。

从业者们都认为，目前的市场正处于熊市。这从各家上市矿企的股价就可以看出。嘉楠耘智和亿邦国际分别于2019年11月和2020年6月在美国纳斯达克上市。嘉楠科技（嘉楠耘智）的上市发行价是9美元，2021年初其股价曾达到39美元，但现在，其股价不足1.7美元。2019年1月，胡润研究院《2018胡润大众化独角兽指数》对其估值是150亿人民币，现在其市值只有3.2亿美元。

亿邦国际上市首日收盘时的市值为6.55亿美元，目前，其市值只有4300万美元，不到之前的十分之一。另一个数据是，其单日成交额已经只有8万多美元。

财报显示，2023年Q2，嘉楠科技与亿邦国际的营收同比下跌幅度分别是近70%和 84%。亿邦国际解释称，营收下降的原因是产品销量的减少。

熊市之下，矿机卖不动了。

在比特大陆官网，其新型号的比特币矿机S19 XP Hyd和S21 XP Hyd售价分别为8481美元和11725美元，标注的发货时间是付款后10个工作日内，已经不复牛市火爆期的一机难求。“矿工是一个逐利的群体，挖矿没有收益，他们就不可能再投资。”王恺表示。

英特尔曾经也想通过推出ASIC挖矿机用芯片来分矿业的一杯羹，但却闪退。2022年6月，英特尔推出了比特币挖矿系列ASIC芯片Blockscale 1000系列，但到了2023年4月，英特尔就宣布这款芯片将停产。

矿企一直想摆脱对于数字货币的依赖，从而改变大起大落的命运，但目前来看，效果并不明显。

在比特大陆，围绕到底是转型AI和芯片设计，还是继续深耕挖矿行业，比特大陆创始人詹克团与吴忌寒一直存在矛盾。詹克团坚持前者，吴忌寒坚持后者。2017年，詹克团公布了比特大陆的人工智能品牌——算丰（Sophon）。

2019年11月，詹克团与吴忌寒的矛盾公开化。变换法人、争夺营业执照、裁员……各种宫斗大戏在比特大陆轮番上演。一年多之后，双方以和解告终，比特大陆拆分，詹克团以6亿美元收购吴忌寒等创始股东的股份，继续主导比特大陆；吴忌寒则带走了从比特大陆拆分出的海外矿场和云算力平台比特小鹿，并成为比特小鹿的董事长。2023年4月，比特小鹿以SPAC（“特殊目的并购公司”）的形式在纳斯达克上市。

时至今日，比特大陆的AI转型似乎并不算成功。比特大陆重点押注的一个AI落地场景是智能安防，但有媒体指出，在这个领域，大华和海康威视珠玉在前，比特大陆并不具备明显优势。

不过，在招聘网站上，仍然可以看出比特大陆在AI方面的野心。比特大陆在招聘的一个岗位，就是AI产品销售，其岗位职责是“AI芯片、模组、板卡以及服务器销售”。

此外，比特大陆还想去切企业数字化服务这块B端的蛋糕。比如比特大陆目前在招B端产品经理，其岗位职责是“负责办公信息化、销售信息化、财务信息化以及供应链信息化等企业数字化转型项目的需求统筹、进度管理、产品方案设计和落地实施”。

02“淘汰类落后生产工艺装备”

对矿业来说，这一次的行业周期与往常有些不同。尤其是在中国。

2021年5月21日，国务院金融稳定发展委员会明确提出，“打击比特币挖矿和交易行为”。

当年9月，中国人民银行、最高人民法院等10部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，中国国家发展改革委等11部门联合印发《关于整治虚拟货币挖矿活动的通知》。

比特币交易和挖矿在中国正式告一段落。根据剑桥金融研究中心数据，在2021年5月到7月，中国在全球比特币算力中所占份额从44%降到了0。

挖矿需要消耗大量电力资源，因此，在过去，矿场往往开在电力资源丰富、电价便宜的地方。2021年，无论是水电大省四川、云南，还是火电资源大省新疆、内蒙古，当地政府都出台了各项政策，对挖矿说不。

这种态度在持续。2023年5月6日，一位四川成都市民收到了一条来自成都市发改委的短信。短信称，“虚拟货币‘挖矿’活动属于国家“淘汰类落后生产工艺装备”内容，相关业务活动属于非法金融活动，面临断贷、断电、断网以及信用风险，并要承担法律责任。

诧异之下，她去询问朋友，结果发现很多朋友都收到了同样的短信。“就连普通老百姓都收到了这样的短信，可以想见政府打击挖矿的决心。”她说。

一位应届生曾在网上说，自己到深圳面试外贸业务员岗位，然后发现自己的工作是卖矿机。HR一再强调，卖矿机不犯法，只有挖比特币才犯法——这也从侧面说明了矿业在中国的敏感性。

深圳华强北曾是中国乃至全球最大的矿机销售集散地之一，华夏时报在2022年7月探访华强北赛格广场时发现，卖矿机、显卡的很多店面纷纷倒闭，不少挂出了“旺铺招租”的字样。而和一年前相比，市场上的显卡和矿机价格降了30%-50%，有商家表示，一台去年卖12万的矿机，现在6-7万就可以买入。

从裁判文书网的判决中，也可以看出数字货币行业正在中国走向衰败——在2021年时，与“比特币”相关的审判数量为829件。到2022年，这个数字降到了360件。到了2023年，这个数字已经只有84件。

值得关注的是，多起与挖矿有关的纠纷，合同都被法院判决为无效。

裁判文书网显示，2023年7月，新疆高级人民法院驳回了新疆一家公司的再审请求。该公司就一笔用于比特币挖矿的946.65万元电量服务费，与杨某、李某某发生合同纠纷。

新疆高级人民法院的驳回理由是，涉案双方明知“挖矿”及比特币交易存在风险，在未向相关部门办理申请、报批手续的情况下就签订合同并投入运营，案涉合同因损害社会公共利益应属无效，由此产生的相关财产权益亦不应受到法律保护。

裁判文书网显示，2023年7月，浙江省宁波市海曙区人民法院也做出了一个类似判决。在这起纠纷中，刘某、A公司与B公司签订合同，购买了36台电压器，用于在哈萨克斯坦乌拉尔斯克市高科技工业园数据中心项目，合同总价为336.6万元，但刘某和A公司以B公司未按时交付、变压器存在质量问题，没有付完全款。

B公司称，变压器使用中出现所谓质量问题，根本原因是24小时不间断运行及经常超负荷运行，日常维护保养工作不到位——“案涉变压器在哈国的用途是比特币挖矿机用电。”

对此，浙江省宁波市海曙区人民法院指出，“挖矿”对电力资源造成巨量浪费，“挖矿”产出的虚拟货币交易行为危害国家金融秩序，有损社会公共利益。因此，比特币“挖矿”活动违背公序良俗，以“挖矿”为目的的活动的相关设备的买卖合同，也应认定为无效合同。

这从侧面反映出中国对数字货币行业的态度。

在中国禁止挖矿之后，国内的矿场开始向海外迁徙。“全世界都有中国矿工的身影，大家主要去了美国、俄罗斯和中亚。”王恺说。中国曾经是全世界第一大比特币挖矿国，但现在，全世界的第一大比特币挖矿国已经是美国。

不过，在海外挖矿，矿工们遇到了很多的障碍与陷阱。

首先就是成本高企、电力供应不足。在美国，电费并不便宜，每度的成本是8美分。而且美国矿场的建设周期长，综合成本高。在哈萨克斯坦，每度电的成本略低，相当于人民币0.4元，但矿工老于表示，当地很难找到合适的矿场，如果把机器托管，再将其他投资折算之后，每度电的成本会到人民币0.6元。

此外，因为挖矿，哈萨克斯坦一度出现电力短缺。2023年2月，哈萨克斯坦出台了法律，矿工只有在有盈余时才能使用国家电网电力。

图：哈萨克斯坦比特币采矿电力价格、风险、法规等相关情况

在海外挖矿，还会面临复杂的政治形势和治安问题。王恺坦陈，自己身边的很多矿工都在中亚掉进了“大坑“，或者矿场被占，或者矿机无法拿回，就连他在哈萨克斯坦的矿场也因此关闭。

有一些矿工还曾去非洲发展，比如选择安哥拉、尼日利亚等国家。但同样是因为政治和治安原因，后来去非洲的人就少了。

“其实综合成本最低的还是中国。”矿工老于说。

但显然，这条路已经走不通了。

03信仰破灭？

2008年，在全球性的经济危机中，中本聪发明了比特币。在早期，比特币吸引的是无政府主义者、科学怪咖，到后来，比特币吸引来的，就是越来越多希望一夜暴富的投机者。数字货币行业俨然一个丛林社会，弱肉强食，欺诈横行。

王恺认为，目前的数字货币熊市，与2022年市场的接连暴雷有关——这是一个只有币价上涨才能吸引来玩家和资金的地方，但现在，资金没了。

一方面，在中国，个人炒币已经被禁止。2021年5月，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林曾在接受《证券日报》采访时曾表示，在5月21日国务院金融稳定发展委员会会议之前，相关政策的总基调是金融机构不得参与比特币交易，也不能提供比特币平台的支付支持，这是为了防止比特币之类的加密数字币风险向金融体系转移，但是之前对个人交易还是相对较少限制的。而国务院金融稳定发展委员会会议会议明确了防范个体风险向社会领域传递，即个人交易也将受到限制。

另一方面，2022年，数字货币行业迎来多事之秋，就连在境外挖矿的矿工也未能幸免。“贝宝、FTX、币印……去年很多矿工被坑，被打回原形，许多大佬级别的人物遭遇都惨不忍睹，你说谁还去投钱呢？行业的老人没钱了，外面的资金一看投资回报率那么低，也不进来了。”王恺说。

2022年6月17日，总部位于香港的数字货币贷款公司贝宝（Babel Finance）宣布因“异常的流动性危机”，暂停产品赎回和提币。“吴说区块链”曾报道称，贝宝的核心模式，就是以低成本吸纳资金，再加杠杆购买比特币，而其自有资金与客户资金无法完全分开。

币印(Poolin)曾是全球最大的矿池之一。2022年9月2日，有矿工发现自己发起提币后，24小时内都未到账。9月5日，币印宣布，因流动性困难，从当日起暂停提现服务。8天后，币印宣布，把所有用户的余额都转成代币IOU，而这种代币可以每季度兑成其他数字货币。CoinDesk报道称，分析师估计，币印向用户发行了至少2.38亿美元的IOU。有客户认为，这违反了服务条款，而且因为无法交易，这种代币实际毫无价值。

FTX曾是数字货币市场排名前三的交易所，估值最高超过300亿美元。2022年11月，FTX破产，这一事件被称为币圈的“雷曼时刻”。媒体报道，FTX崩盘的受害者超过100万。受其破产影响，BlockFI、Genesis Global等数字货币交易所也接连申请破产。

2023年10月，31岁的FTX联合创始人兼CEO山姆·班克曼-弗雷德（Sam Bankman-Fried）在纽约曼哈顿联邦法庭受审，面临证券欺诈、洗钱等多项刑事指控。联邦检察官称，他从几千个FTX客户那里挪用了超过100亿美元，用于个人挥霍。

不久前发生在香港的一起币圈暴雷事件也备受关注。2023年9月，数字资产交易平台JPEX因无牌照经营被香港证监会点名并暴雷。媒体报道称，JPEX涉案金额超过15亿港币，向香港警方报案者人数已有两千多人。

长期以来，比特币一直有很多反对者，巴菲特和他的老搭档查理·芒格就是其中的两个。93岁和99岁的他们被数字货币玩家视为食古不化的老古董，但随着数字货币行业暴雷现象的不断出现，他们的声音有更多人听到了。

“不要让我开始谈论比特币——那是我见过的最愚蠢的投资。这些投资中的大多数都将变成零。”2023年10月上旬，芒格在一次视频会议中说。此前他曾表示，比特币和其他加密货币都是泡沫。

而巴菲特在接受CNBC采访时曾说：“就加密货币而言，一般来说，我几乎能肯定地说，它们终将以悲剧收场。”他说，自己永远不会持有加密数字货币。

“对许多人来说，数字货币已经成为一种身份的象征，可以让你感觉自己很聪明、具有颠覆性、处在一种新技术的前沿。当这种自我形象的根基被颠覆时，它会发生什么样的变化？这时你不再是某人精明的儿女，而是必须向他们解释家庭积蓄去向的窘迫孩子。”自由撰稿人克里斯托弗·比姆在《数字货币冬天的故事》一文中写道。

2024年，比特币将迎来第四次减半。但相较之前，讨论这次减半的声音少了很多。

至少在中国，它已经淡出大众视野了。

（应采访对象要求，王恺为化名）